金融界5月12日消息 国(guó)内(nèi)期货市(shì)场(chǎng)收盘，商品期货多数下跌(diē)，沪银大跌超(chāo)5％，沪锡、液化石油气跌超4％，SC原油、纯碱(jiǎn)跌超3％，沪铜、PTA、苯乙(yǐ)烯、棕榈等跌超2％。豆系(xì)品(pǐn)种大幅反弹上(shàng)涨，豆一(yī)涨超3％，豆二、豆粕涨近2％。

　　光大期货：白银深(shēn)跌，贵(guì)金属(shǔ)做多逻辑变了？

　　白银跟随(suí)大宗(zōng)商品跌势(shì)，价(jià)格深跌5％以上。根据(jù)昨夜公布的(de)数据，美国4月生产者价格指数PPI同比(bǐ)上涨2.3％，环比增(zēng)0.2％，皆低于预期，反映出生产物资通(tōng)胀压力进一步趋(qū)缓。结合此前发布的美国4月CPI数(shù)据，6月(yuè)美(měi)联储大概率暂停加(jiā)息(xī)。

　　背后逻辑来看，一方面(miàn)，此前(qián)加息结束(shù)乃至降息(xī)已(yǐ)然成为一种(zhǒng)共识，因此本周在(zài)美联储(chǔ)越来越(yuè)多官员(yuán)为鹰派(pài)站台的(de)情(qíng)况下(xià)，预(yù)计从加息结(jié)束到降息周期开启，仍有近一个(gè)季度的时间，在此(cǐ)期间(jiān)将面临经(jīng)济和政策的不确(què)定性，贵金属部分回吐前期超涨的幅度(dù)。另一方面，上周初(chū)请失(shī)业(yè)金(jīn)人(rén)数(shù)升至2021年(nián)以来的最高水平，劳(láo)动力市场(chǎng)正(zhèng)在降温。同时国内社融超预期(qī)下(xià)滑，白银因工业属性偏(piān)强大(dà)幅下跌(diē)，在情(qíng)绪修复之前(qián)难言企稳，后续还需关注(zhù)海(hǎi)外(wài)衰(shuāi)退预期的发酵情(qíng)况。

　　方正中(zhōng)期期货：经济衰退预期与有(yǒu)色金属走势拖累 白银如期大幅调整

　　前期强调从宏(hóng)观经济衰退(tuì)预期角度出发，有(yǒu)色(sè)金属将会走弱，白银连续上涨(zhǎng)后(hòu)会面(miàn)临(lín)调整(zhěng)行情，当前逐(zhú)步兑现；宏观经济(jì)衰退预期将会(huì)继(jì)续影(yǐng)响(xiǎng)有色金属与贵金属行情(qíng)。

　　尽管美国经济数据疲软(ruǎn)增加美(měi)联(lián)储政策转向(xiàng)宽松预期以及经济风险依然利好(hǎo)贵金属(shǔ)，但是美元指数大幅上升(shēng)使得(dé)贵(guì)金属(shǔ)承压回落，而铜铝(lǚ)等有色(sè)金(jīn)属大幅下行，拖(tuō)累(lèi)工业属(shǔ)性(xìng)较强的白银(yín)走(zǒu)势(shì)，白银表现弱于黄金。

　　经济(jì)衰退预期与有(yǒu)色(sè)金(jīn)属大幅回落等(děng)因素(sù)综合(hé)影响下，白银高位回落，下(xià)方仍有一定(dìng)的空间(jiān)，首(shǒu)先关注(zhù)24美元(yuán)/盎司(sī)整数关口(kǒu)（5400元/千克）支撑；若有效跌破该(gāi)位置将会(hu心力憔悴是什么意思，心力憔悴是成语吗ì)测试23美(měi)元/盎司（5250元/千克(kè)）关键支撑；上(shàng)方关注继(jì)续26美元(yuán)/盎司(sī)（5800元(yuán)/千克）阻力位。当前偏弱行情仍未走完，建(jiàn)议继续等白(bái)银行情企稳再(zài)低位做多。美(měi)欧(ōu)银行业危机引发避险(xiǎn)需求，美联储政(zhèng)策收紧预期迅速转(zhuǎn)向(xiàng)，美(měi)元美债走势偏弱(ruò)，贵金属持续走强，当前继(jì)续关注调整行情；后(hòu)续政策宽松转向、经济下行(xíng)风险、银行业(yè)风险与债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)风险、央行购金持(chí)续等(děng)宏观因(yīn)素(sù)下，黄金(jīn)将会不断刷新历史(shǐ)新高(gāo)，贵金(jīn)属逢低做(zuò)多配置依然是(shì)核心建议(yì)。

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